Il 16 marzo 2026 la Consob ha avviato una consultazione pubblica su un pacchetto di modifiche ai propri regolamenti in materia di emittenti, mercati e operazioni con parti correlate. Le proposte si inseriscono nel più ampio percorso di modernizzazione e razionalizzazione del quadro regolamentare italiano, con l'obiettivo dichiarato di favorire la crescita del mercato dei capitali nazionale, eliminare oneri amministrativi non necessari per operatori ed emittenti e armonizzare la disciplina nazionale con le più recenti evoluzioni del quadro normativo europeo, mantenendo al centro la tutela dei risparmiatori e l'integrità del mercato.
Tra gli interventi di maggiore rilievo figura l'innalzamento da 20.000 a 50.000 euro della soglia per le comunicazioni di internal dealing, in linea con le evoluzioni registrate a livello europeo. La misura persegue un duplice obiettivo: concentrare l'attenzione del mercato sulle operazioni di effettiva rilevanza informativa, riducendo contestualmente gli obblighi amministrativi connessi alla comunicazione di operazioni di importo contenuto, senza che ciò incida sui poteri di vigilanza dell'Autorità, che rimangono invariati.
Un secondo filone di interventi riguarda l'armonizzazione dei regolamenti Consob con le novità introdotte dalla cosiddetta Legge Capitali, attraverso l'abrogazione delle norme attuative di disposizioni del Testo Unico della Finanza ormai superate dal mutato quadro legislativo primario. In questo ambito si collocano anche le semplificazioni delle procedure relative ai prospetti e alle offerte pubbliche: la proposta prevede l'eliminazione dell'obbligo di deposito per i prospetti già approvati relativi a titoli equity e non equity e la soppressione degli obblighi informativi in capo al responsabile del collocamento a chiusura dell'offerta, riducendo adempimenti che non apportano un contributo sostanziale alla tutela degli investitori. Le modalità di adesione all'offerta vengono altresì semplificate, eliminando la previsione che impone la predisposizione di un apposito modulo sottoscritto dall'aderente: sarà il prospetto stesso a indicare le concrete modalità di adesione, con maggiore flessibilità per gli operatori e minore rigidità formale nel processo di raccolta delle adesioni.
Le modifiche proposte estendono infine la facoltà di utilizzo della lingua inglese, già introdotta dalla Consob per la redazione dei prospetti, alla documentazione richiesta dalla normativa europea nelle offerte pubbliche svolte in assenza del prospetto, favorendo così una maggiore integrazione del mercato italiano con i mercati dei capitali europei e internazionali e riducendo gli ostacoli operativi per gli emittenti esteri che intendano operare sul mercato italiano.
Nel complesso, il pacchetto proposto dalla Consob si caratterizza per un approccio equilibrato, che coniuga le istanze di semplificazione e riduzione degli oneri amministrativi con il mantenimento di un presidio regolatorio adeguato a garantire la trasparenza del mercato e la protezione degli investitori.
Gli operatori e gli emittenti interessati sono invitati a presentare le proprie osservazioni entro il 7 aprile 2026.
